自2023年起，价格战不断上演，叠加碳酸锂价格的跌落，储能系统招投标低价愈演愈烈。在经历了周期性的行业震荡较量中，价格似乎成为决定胜负的关键，储能系统报价屡次刷新底线，储能系统毛利率低已成相关企业“苦之久矣”的困扰之一。
据TrendForce集邦咨询中国储能招投标数据库统计，2024年3月，从规模来看，中国新增储能中标规模延续24年高开态势，2024年3月新增中标4.6GW/12.8GWh，同环比保持较大增幅。
从价格来看，2024年3月储能系统的中标报价根据储能时长的不同，有不同程度的变化。整体来看，储能系统中标价格在24年将保持下降趋势，其中4小时储能系统价格再次刷新。
图：3月储能系统中标价格
电芯原材料价格波动趋于平稳
2024年一开局，电芯成本仍在下探。根据数据显示，当前，碳酸锂价格已回归至2021上半年的近年相对低位，且价格波动幅度明显缩窄，预计其价格波动将趋于稳定。
图：碳酸锂价格回归至2021年相对低位(unit：元/吨)
虽然行业内卷与产能过剩等问题仍然困扰着国内系统厂商，但成本端的稳定有望减轻设备厂商的调价压力，并使得下游业主的项目收益测算更为清晰明朗，“低价竞争”策略或随着新产品的落地告一段落。
随着碳酸锂价格的下降，其对电芯成本的影响亦明显减弱，由2023年1月的占LFP储能电芯成本的51%下降至2024年1月的24%。除碳酸锂以外，负极材料、磷酸铁、电解液等其他关键原材料价格均降至2021年以来低位，且波动趋缓。
随着原材料价格的平稳，储能产业链的价格体系以及下游业主的项目收益测算均有望更为明朗及稳定。
图：2024年1月LFP储能电芯成本结构
系统价格进一步下探空间有限
3月储能系统与电芯价差进一步下探。2024年3月，280Ah/0.5C储能电芯均价约为0.38元/Wh。我们统计到的2h储能系统加权平均中标价为0.63元/Wh，两者价差仅为0.25元/Wh，价差大幅下探。即使考虑到3月我们统计到的中标项目样本量较少，数据代表性不强，参考其他投标价格，我们认为当前系统集成商毛利空间仍较有限。
图：储能系统中标价与电芯之间的价差持续缩窄（unit：元/Wh）
当前价格体系下集成商盈利能力或已处于底部。根据储能系统各部件的成本拆分和测算，在当前国内招标价格体系下，全部依赖设备外采的系统集成商或已接近亏损。
外购电芯的集成商的毛利率水平亦处于低位，假设售价区间为0.65-0.7元/Wh，对应的毛利率仅为4.3%-11.1%左右，储能系统价格进一步下降的空间或已较为有限。
图：储能系统各部件成本拆分（unit：元/Wh）
PCS环节凭借相对较高的技术壁垒，以及较好的格局，价格体系较为稳定。据鑫椤资讯，国内大储组串式和集中式PCS报价分别为0.215元/W和0.145元/W，自2023Q4以来基本持平。我们认为后续价格即便小幅下行，亦主要由于IGBT等原材料降价，以及技术迭代等因素带来的成本下降所推动，厂商毛利率水平有望维持。
图：储能PCS价格自2023Q4以来较稳定（unit：元/W）
趋势观察：当前，在残酷的市场竞争、急剧扩张的产能、严重同质的产品等行业背景下，产业的发展正极度考验着系统企业的综合降本增效能力、规模化生产能力以及企业整体经营能力。
从头部优秀企业的发展战略来看，他们都纷纷在推动各个生产环节的极限降本与技术创新，对市场的预期供应也正在回归理性。相信在产业穿越周期震荡后将迎来高质量发展，推动技术的创新，破局产品同质！
文章来源：集邦储能
资料来源：国联证券、TrendForce集邦咨询
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